借り換えローンとはのテーマです

金融の見方からしますと、過大資本ということになってしまいます。たしかにこうした会社は経営者にとっては楽です。
少しくらい過ちを犯しても、会社はビクともしません。経営陣は安泰で、従業員も悠然と仕事ができます。
こういった会社は資本（株主資本）という貴重な資源を無駄遣いしてしまっています。その結果、社会全体が目一杯成長できないこととなってしまっています。
資源の効率的配分を阻害しているのです。部分的には最適解（堅実経営）が実現しているようでも、社会全体としては最適解になっていない（資本の無駄遣い）のです。
こうした会社は配当金の形にして株主に資本を還元するか、自己株消却をする（自社の現金を使って自社の株式を買い戻して消却する）とかして、使っていない資本勘定を減らすべきです。その結果適正レベルにまで負債比率が上がっていきます。
効率的な資本主義の世界では、一部の経営者だけが下駄をはいた経営を行なうことを許しません。最近は、日本企業の中にも、事業部門や個人の業績評価を「企業価値の増加」という尺度・指標をベースに実施するところが出てきました。

アメリカの場合、多くの企業がかなり以前から、事業部門や個人の業績の把握を「企業価値の増加」に連動させる形で行なっています。部門や個人がその期にどの程度、企業価値を増加させたか、その貢献度合いで業績評価を行なうものです。
企業で働く1人1人が、株主が期待している方向に沿うような形で働く。このことの動機付けがしっかりとなされているのです。
私が、日本の銀行から米国の投資銀行に移って最初に驚いたことは、この企業価値増加に結びつくよう設計された業績評価システムでした。実に良くできているのです。
日本企業の場合には、往々にしてこのような制度を導入しようとすると、社内の各方面から次のような反対の声が上がります。「人事や総務などの間接部門はどう評価するのか」　「企業には種を蒔く人と実を刈り取る人がいる。
刈り取る人だけを評価してしまわないか」　その結果、各人や各事業部が事前に目標を設定して、その達成度で評価するシステムに落ち着いてしまったりします。企業価値の増加という企業の目的とするところと、事業部や各人の行動様式が必ずしもダイレクトに結びつかないことが起こりえます。
企業の中での適正な人員配置がなされず、間接部門が肥大化してしまうといった弊害が生じてしまうこともある。業績評価のシステムは、企業経営の要諦です。
多くのアメリカ企業の場合、時には専門的な外部コンサルタントを入れて、納得性の高い、きちんとしたものを作ります。その結果、従業員1人1人が企業価値の増加に向けて目一杯働かされることになります。
私も3ヵ所のアメリカ企業で働いた経験を持ちますが、いずれにおいても「目一杯働いた」というのが実感です。毎日が100メートル全力疾走のような状況でした。
経営者も全力疾走するが従業員も全力疾走する。企業価値を向上させる企業には、組織の末端に至るまでそういった動機付けの仕組みがシステム的にビルトインされているようです。
経営者の使命は企業価値を増加させることにあります。そのため企業内の事業部門、中間管理職を含め、末端に至るまでを企業価値向上のために邁進させるような『業績評価システム』が導入されます。

バブル崩壊後、約15年間にわたり、今もなおくすぶり続ける平成の大不況。この元凶は金融機関が生み出した膨大な不良債権でした。
このため、三7兆円を超える公的資金が金融機関に投入され、政府の財政状態も悪化していきます。もはやわれわれが銀行に預けている預金がＩ％の金利もつかないことが当たり前の事態になってしまいました。
当時から日本の銀行が自らの企業価値を拡大することを経営目標に設定していれば、このような事態に陥ることは充分に防ぎえたと思われます。金融のプロたる銀行が経営目標を自らの企業価値向上に設定せずに、単なる量的拡大、自分たちの「村」の拡張を追い求めたのは大変残念なことです。
すでに1980年代から、一部の米銀では社債の信用格付けと社債利回りの考え方を銀行融資に当てはめて、リスク管理、収益管理を行なっていました。銀行界におられる本書の読者の方は、ＲＡＲｏｃ（Ｒｉｓｋ　Ａｄｊｕｓｔｅｄ　Ｒｅｔｕｒｎ　ｏｎ　Ｃａｐｉｔａｌ）といった言葉を聞かれたことがあると思います。
一般の読者の方には専門的になりすぎますので、ここではこれ以上説明しません。ただ、一点だけ申し上げたいことがあります。
ＲＡＲＯＣのようなリスク・収益管理体制と、企業価値向上をベースとする銀行内部の業績評価システムとが結びつけば、貸出債権はおのずとリスクに見合ったリターンを持つように収斂していくということです。行員の末端にまでその意識が浸透し、日本の銀行が抱える「本部」と称される膨大な間接人員が不要になります。
当然のことながら米国の投資銀行や有力な米銀には日本の銀行に見られるような「本部」がありません。企業価値向上と結びついた内部評価システム。

この「新兵器」によってアメリカの銀行経営はかなり進化しました。一件の融資に対して、株主から与えられた「資本」がコストとなって使われていくことが、各現場に熟知されるようになったのです。
米国の金融機関に勤務していた時、私は日本では超一流とされる取引先をあるとき訪問いたしました。クレジットラインを撤廃させて欲しいというのが、訪問の趣旨でした。
相手は日本の金融機関では誰もが羨むような超一流の取引先でした。日本の金融機関からすると、そういった会社との取引を切るなんて「ちょっと信じられない」かもしれません。
ただ企業価値向上の経営を徹底させているアメリカの金融機関からすると、当然のことです。その超一流企業から上げる利鞘や約定料はきわめて薄く、その他の取引をすべて勘案しても、なおかつ資本コストをカバーできなかったのです。
残念ながら日本の銀行では、相変わらず、本部と称される部門が、かなりの細かな目標を現場に対して割り振っているようです。この15年間、日本の銀行の経営手法にはあまり大きな進歩はなく、米国の金融機関に比べますと依然として周回遅れといった状況にあります。
たとえば今でも一部の大手銀行では、本部が現場に対し「年商10億円以上の会社で当行と取引のない会社を年に10社見つけ出して、新規に融資を行なうようにせよ」といった目標を割り振っているようです。あくまでもストック中心、量的拡大の発想です。

銀行の企業価値を増加するためには、どのような経営が行なわれるべきか。そういった発想に立っていません。
これでは、ひとたび景気が再度悪化すれば、またもや公的資金を注入するといったことになりかねないような気がしてきます。それまで「ある」と信じられていた「担保」が、一瞬にしてなくなってしまったからです。
それまで日本の銀行はどこも物的担保をベースとして貸出を行なっていました。当時の日本の銀行は唖然とし、Mガンなどの米銀に研修チームを送り込みます。
そこで学んできたのが、「将来収益」をベースとした貸出手法です。今でいうところのキャクンユーフロー担保の貸出にほかなりません。
私はＫ銀の審査部に在籍していた時、銀行内に保管してあったこうした古文書を読むのが大好きでした。

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